Tofauti Muhimu – Punguzo dhidi ya Mtiririko wa Pesa Usio na punguzo
Thamani ya muda ya pesa ni dhana muhimu katika uwekezaji inayozingatia kupunguzwa kwa thamani halisi ya fedha kutokana na athari za mfumuko wa bei. Tofauti kuu kati ya mtiririko wa pesa uliopunguzwa na ambao haujapunguzwa ni kwamba mtiririko wa pesa uliopunguzwa ni mtiririko wa pesa uliorekebishwa ili kujumuisha thamani ya wakati wa pesa ilhali mtiririko wa pesa ambao haujapunguzwa haurekebishwe ili kujumuisha thamani ya wakati wa pesa. Matokeo ya tathmini ya mradi wa uwekezaji kwa kutumia mbinu hizi mbili yatakuwa tofauti sana, kwa hivyo ni muhimu kutofautisha kwa uwazi kati ya hizo mbili.
Mtiririko wa Pesa uliopunguzwa ni nini?
Mitiririko ya pesa yenye punguzo ni mtiririko wa pesa uliorekebishwa ili kujumuisha thamani ya wakati wa pesa. Mtiririko wa pesa hupunguzwa kwa kutumia kiwango cha punguzo ili kufikia makadirio ya sasa ya thamani, ambayo hutumiwa kutathmini uwezekano wa uwekezaji. Mtiririko wa pesa uliopunguzwa unakokotolewa kama, Mitiririko ya pesa yenye punguzo=CF 1/ (1+r) 1 + CF 2/ (1+r) 2 +… CF n (1+r) n
CF=Mtiririko wa pesa
r=Kiwango cha punguzo
Mitiririko ya pesa iliyopunguzwa kwa punguzo inaweza kuhesabiwa kwa fomula iliyo hapo juu ikiwa kuna mtiririko mdogo wa pesa. Hata hivyo, fomula hii si rahisi kutumiwa katika kupunguza mtiririko wa pesa nyingi. Katika hali hiyo, vipengele vya punguzo vinaweza kupatikana kwa urahisi kupitia jedwali la sasa la thamani linaloonyesha kipengele cha punguzo na mawasiliano ya idadi ya miaka. Mitiririko ya pesa iliyopunguzwa kwa punguzo inaweza kutumika kutathmini maamuzi ya uwekezaji kwa kulinganisha uingiaji wa pesa uliopunguzwa na utokaji wa pesa taslimu. Net Present Value (NPV) ni mbinu ya kutathmini uwekezaji inayotumia mtiririko wa pesa uliopunguzwa bei kufikia uwezo wa kifedha wa mradi.
Mf. XYZ Ltd inapanga kufanya uwekezaji katika kiwanda kipya ili kuongeza uzalishaji. Zingatia maelezo yafuatayo.
- Mradi wa uwekezaji utadumu kwa muda wa miaka 4
- Uwekezaji wa awali ni $17, 500m ambao utawekezwa katika Mwaka 0 (leo)
- Uwekezaji una thamani ya mabaki ya $5, 000m
- Uingiaji na utokaji wa pesa utafanyika kuanzia Mwaka wa 1 hadi Mwaka wa 4
- Mitiririko ya pesa taslimu itapunguzwa kwa punguzo la 8%
Mradi ulio hapo juu unasababisha NPV hasi ya $522.1m, na XYZ inapaswa kukataa mradi huo. Kwa kuwa mtiririko wa pesa umepunguzwa hii inamaanisha kuwa mradi ukikubaliwa jumla ya matokeo yatakuwa ($522.1m) kwa masharti ya leo.
Kielelezo 1: Hesabu ya NPV hutumia mtiririko wa pesa uliopunguzwa bei
Mtiririko wa Pesa Usio na punguzo ni nini?
Mitiririko ya pesa isiyo na punguzo ni mtiririko wa pesa ambao haujarekebishwa ili kujumuisha thamani ya wakati wa pesa. Hii ni kinyume cha mtiririko wa pesa uliopunguzwa punguzo na zingatia tu thamani ya kawaida ya mtiririko wa pesa katika kufanya maamuzi ya uwekezaji. Kwa kuwa mtiririko wa pesa usiopunguzwa hauzingatii kupunguzwa kwa thamani ya pesa kwa wakati, hausaidii maamuzi sahihi ya uwekezaji. Kwa kuzingatia mfano ulio hapo juu, NPV inakokotolewa bila kupunguza mtiririko wa pesa.
Mfano
Kwa mtiririko wa pesa usiopunguzwa, mradi unazalisha NPV chanya ya $3, 640m. Hata hivyo, mwishoni mwa kipindi cha miaka 4, $ 3, 640 haitatolewa kutokana na athari ya thamani ya wakati wa fedha; kwa hivyo NPV hii imezidiwa sana.
Mitiririko ya Pesa yenye Punguzo na Isiyo na punguzo ni nini?
Punguzo dhidi ya Mtiririko wa Pesa Usio na punguzo |
|
| Mitiririko ya pesa yenye punguzo ni mtiririko wa pesa uliorekebishwa ili kujumuisha thamani ya wakati wa pesa | Mitiririko ya pesa isiyo na punguzo haijarekebishwa ili kujumuisha thamani ya muda ya pesa. |
| Thamani ya Muda wa Pesa | |
| Thamani ya muda ya pesa inazingatiwa katika mtiririko wa pesa uliopunguzwa bei na kwa hivyo ni sahihi sana. | Mitiririko ya pesa isiyo na punguzo haizingatii thamani ya wakati wa pesa na sio sahihi sana. |
| Matumizi katika Tathmini ya Uwekezaji | |
| Mitiririko ya pesa yenye punguzo hutumika katika mbinu za tathmini ya uwekezaji kama vile NPV | Mitiririko ya pesa isiyo na punguzo haitumiki katika tathmini ya uwekezaji. |
Muhtasari – Punguzo dhidi ya Mtiririko wa Pesa Usio na punguzo
Tofauti kati ya mtiririko wa pesa uliopunguzwa na ambao haujapunguzwa inategemea matumizi ya punguzo au mtiririko wa kawaida wa pesa. Kama inavyoonyeshwa katika mifano iliyo hapo juu, matokeo ya NPV ya mradi huo ni tofauti sana kwa kutumia punguzo na mtiririko wa pesa usiopunguzwa. Kwa hivyo, matumizi ya mtiririko wa pesa usio na punguzo huchukuliwa kuwa mbinu hatari katika kutathmini uwezekano wa uamuzi wa uwekezaji. Kwa sababu hii, biashara nyingi hutumia punguzo la mtiririko wa pesa ili kuzingatia kama mradi uliochaguliwa utatoa mapato yanayofaa au la.
